【成果報酬型】HWM（ハイ・ウォーター・マーク）とはなんですか？

ハイ・ウォーター・マーク（HWM）とは、成果報酬型運用資産の「過去最高評価額」です。

入出金がある場合、HWMは以下のように変動します。

• 入金時：入金額が投資元本に加算されます。
• 出金時：出金比率に応じてHWMが調整（減算）されます。
• 運用成果報酬の収受時（消費税相当額を含む）：成果報酬がHWMから減算されます。 毎月最終営業日の「成果報酬対象投資評価額（未収受の運用成果報酬を含む）」がHWMを超えた場合にのみ、成果報酬が発生します。

【成果報酬型】成果報酬とHWMはどのように決まりますか？